新春珠宝零售遇冷 谢瑞麟六福仅个位数增长

据香港经济日报报道，多间本地金银珠宝零售商踏空新春旺市，令整个板块昨逆市下跌，龙头周大福（01929）好不容易于龙年首个交易日浮上15元招股价，即遇5连跌，昨首获准沽空，股价更挫3.9%，至13.84元，沽空比例达36%。

周大福5连跌 沽空率36%

因天气寒冷及各假期日子较近，谢瑞麟（00417）于农历新年期间，港澳销售总额仅有单位数字增长；六福（00590）同店销售亦只增4%，跟其早前20%的预期大相径庭。市场担忧，行内龙头周大福亦难以幸免，更有忧虑2013年度难以保持过往的高速增长。

谢瑞麟六福 仅增单位数

据中港两地金银珠宝零售市场的数据，增长确实正在下行。香港政府统计处数据显示，去年12月珠宝首饰、钟表及名贵礼物销售额按年增长29.2%，较11月的35%水平大幅回落。

但分析员多数认为，虽然珠宝零售商表现不佳，但周大福2012年度「达标」应无问题。有欧资券商分析员表示，周大福已在10月至12月做了减价促销，此外，公司现时盈利增长主要由内地贡献，二、三线城市居民收入不断增加，公司零售网络不断向其渗透，故「暂时看是OK的」。

周大福表现 券商料达标

「周大福基本面比其它同行优胜很多，毛利率稳定、自营店效率高，又有自家原材料的支持……上市公司盈利预测通常不会做得太高，应该问题不大。但我有点担心往后的增长放缓。」另有本地零售分析员指，「就从香港来看，总体增长正在放慢，没可能年年都增长50%。」

不过，各券商多预测，周大福在2011至2014年间，将维持每年逾50%的复合增长。瑞信昨日报告预计，周大福将在未来3年维持每年51.8%的纯利增长，主要受销售点增加46%及18%至49%的同店销售增长驱动。